環(huán)保行業(yè)上市公司均已發(fā)布2016年年報及2017年度一季報，國海證券股票池中87家上市公司(含水務)2016年歸母凈利潤實現214.51億元，同比增長18.78%，2017年一季度歸母凈利潤51.06億元，同比增長42.6%；其中次新股2016年及2017年一季度歸母凈利潤分別同比增長19.92%和88.38%。

　　一、行業(yè)業(yè)績整體向好

　　行業(yè)整體向好，一季度高增速奠定全年業(yè)績增長基礎。國海證券納入環(huán)保行業(yè)股票池的標的共87個，2016年營業(yè)收入同比增長26.6%，增速高于去年；歸母凈利潤214.51億元，同比增長18.78%，基本與去年持平，但高于A 股增速，其中業(yè)績正向增長的公司有55 家，占比達63.2%，增幅超過20%的個股40 家，個股業(yè)績平均增速13.7%。

　　2017年一季度行業(yè)股票池實現歸母凈利潤51.06 億元，同比增長42.6%，較A 股利潤增速21.5%多21個百分點，其中增速超過20%的公司49家，個股平均增速達322.4%，為全年業(yè)績增長奠定良好基礎。總體來看，環(huán)保行業(yè)規(guī)模創(chuàng)造和盈利能力超出上市公司平均水平，呈現長期向好發(fā)展的良好趨勢。

　　二、2016年大氣板塊表現不佳

　　2016年年報：板塊間差異明顯，供熱與監(jiān)測檢測穩(wěn)健增長，大氣板塊表現不佳。集中供熱板塊2016年歸母凈利潤增速最高，達44.3%，監(jiān)測檢測、節(jié)能與固廢緊隨其后，分別上漲35.5%、34.3% 和21.3%，水處理板塊同比增長16.8%，增幅較小，主要是部分水務企業(yè)受“增值稅即征即退”政策調整影響，業(yè)績出現下滑；大氣板塊表現不佳，歸母凈利潤同比下降8.9%。

　　三、2017年一季度行業(yè)景氣度提升

　　2017年一季報：業(yè)績表現向好，行業(yè)景氣度提升，大氣板塊有所好轉。2017年一季度行業(yè)歸母凈利潤51.06億元，同比增長42.6%，高于2016年年報的增幅，顯示出訂單逐漸釋放帶來的行業(yè)景氣度大幅提升。在我們監(jiān)測的 87家上市公司中，2017年一季度歸母凈利潤同比增長的有67家，占比達到77%，其中增幅在20%以上的 49 家。

　　綜合2017年一季報和2016 年年報來看，87家上市公司中，年報及一季報均保持20%以上增長的公司共28 家，占比32%，監(jiān)測檢測、水處理、固廢保持穩(wěn)定增長的公司較多，大氣則呈現增長延續(xù)性不強的態(tài)勢，沒有公司能夠實現業(yè)績連續(xù)兩期均增長20%。

　　四、投資策略及重點個股推薦

　　訂單及其兌現驅動業(yè)績，京津冀大氣治理仍為重點，水體治理貫穿全年，土壤修復值得關注。我們看好環(huán)保行業(yè)的長期向好發(fā)展以及投資價值，維持行業(yè)“推薦”評級。

　　在個股選擇方面，我們建議關注具備壁壘較高競爭優(yōu)勢，訂單落地強，業(yè)績增長具有確定性和持續(xù)性的個股，重點推薦直接受益于“煤改氣”的迪森股份，環(huán)境監(jiān)測儀器龍頭企業(yè)聚光科技，固廢處理的優(yōu)質企業(yè)啟迪桑德、東江環(huán)保，具備流域治理及農村污水治理經驗的國禎環(huán)保，重點布局油田污泥處理的天翔環(huán)境，土壤修復的龍頭高能環(huán)境，基于物聯網布局智慧水務的漢威電子。

　　風險提示。政策推進不達預期風險；相關上市公司項目推進進度不達預期風險；相關上市公司業(yè)績不達預期風險；大盤系統(tǒng)性風險。

作者：佚名　來源：中國水網