北極星水處理網(wǎng)訊:國家發(fā)展改革委、科技部、工業(yè)和信息化部等十部門于2021年1月4日印發(fā)的《關于推進污水資源化利用的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），其中提出：到2025年全國污水收集效能顯著提升，縣城及城市污水處理能力基本滿足當?shù)亟?jīng)濟社會發(fā)展需要，水環(huán)境敏感地區(qū)污水處理基本實現(xiàn)提標升級；全國地級及以上缺水城市再生水利用率達到25%以上，京津冀地區(qū)達到35%以上；工業(yè)用水重復利用、畜禽糞污和漁業(yè)養(yǎng)殖尾水資源化利用水平顯著提升；污水資源化利用政策體系和市場機制基本建立。到2035年，形成系統(tǒng)、安全、環(huán)保、經(jīng)濟的污水資源化利用格局。

污水處理行業(yè)經(jīng)過近30年的發(fā)展，主要工藝經(jīng)過了三代技術迭代，分別是沉淀消毒法、活性炭技術以及膜法水處理工藝。其中，膜法深度水處理應用因處理能力強、自動化、成本低廉等優(yōu)勢，市場空間巨大，已成為主要擬上市污水處理公司所采用的關鍵技術。

膜技術在水處理中應用的產(chǎn)業(yè)鏈包括膜制備、膜應用、膜運營三個環(huán)節(jié)。

由于產(chǎn)業(yè)鏈上的專業(yè)分工，上述環(huán)節(jié)通常由不同公司承擔。由其中一點切入，向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，可以迅速擴大公司營業(yè)收入和利潤總額，帶來企業(yè)的高速成長，同時塑造品牌形象，提高抗風險能力，降低平均成本。因此，向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸是行業(yè)發(fā)展趨勢。目前大部分上市或者擬上市的公司都在向膜技術的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

截止目前，科創(chuàng)板的首發(fā)企業(yè)中，節(jié)能環(huán)保行業(yè)中細分的污水處理行業(yè)企業(yè)已有6家，無一家出現(xiàn)暫緩表決、終止審查或終止注冊的企業(yè)，上市進度較為順利。

普華永道基于多年服務環(huán)保企業(yè)的行業(yè)經(jīng)驗，結(jié)合A股市場的最新監(jiān)管動態(tài)，就污水處理企業(yè)IPO過程中常見的審核問題進行解析，助力更多污水處理企業(yè)成功進入資本市場進行融資。

污水處理行業(yè)主要經(jīng)營模式

目前行業(yè)內(nèi)比較常見且特有的經(jīng)營模式包括：

1.以“環(huán)境工程EPC”模式提供建設期服務

環(huán)境工程EPC（Engineering-Procurement-Construction）模式是指受客戶委托，按照合同約定提供污水處理環(huán)境工程的設計、設備采購、工程施工、安裝調(diào)試、試運行（竣工驗收）等全過程或若干階段的服務，并對建設工程的質(zhì)量、安全、工期、造價全面負責。

2.投資運營服務模式

BOT（Build-Operate-Transfer，建設-經(jīng)營-移交）是負責建設再進行運營，建設期一般為1至2年。建設方需投入建設所需全部資金。在BOT合同簽訂時，建設方需根據(jù)工程結(jié)算價扣除相關補貼等收入，計算出實際投資金額，并根據(jù)一定的內(nèi)部收益率確定經(jīng)營合同期限及每噸污水處理費價格，以保證在BOT服務期內(nèi)收回投資并確保收益。當特許期結(jié)束后，企業(yè)按約定將設施無償移交給政府部門，由政府指定部門進行經(jīng)營和管理。

環(huán)保污水處理行業(yè)監(jiān)管重點

從事環(huán)保污水處理的企業(yè)在IPO過程中，行業(yè)監(jiān)管重點主要集中在以下方面：

1.發(fā)行人行業(yè)定位以及行業(yè)優(yōu)勢相關問題

根據(jù)發(fā)行人的技術優(yōu)勢以及對應的客戶群體，環(huán)保污水處理企業(yè)大多在一定的細分市場中開展業(yè)務。監(jiān)管會關注發(fā)行人所在細分市場的行業(yè)發(fā)展情況，行業(yè)風險，以及發(fā)行人的當前市場定位和未來發(fā)展情況。例如關注發(fā)行人的競爭對手情況、市場份額、市場排名、行業(yè)壁壘；發(fā)行人的競爭優(yōu)勢、客戶集中度問題、季節(jié)性影響帶來的風險等。

2.發(fā)行人業(yè)務模式及其商業(yè)合理性

環(huán)保污水處理企業(yè)大多數(shù)的業(yè)務收入來源于大型環(huán)保項目，并可能擁有一種或多種銷售或運營模式，包括銷售污染治理相關設備、污染治理項目運營或提供整體解決方案服務等，其中污染治理項目運營模式根據(jù)客戶需求會包括EPC（工程總承包）、BOT（建設-運營-移交）等模式。監(jiān)管會關注發(fā)行人采用的商業(yè)模型以及采用這些商業(yè)模型的合理性；發(fā)行人針對不同商業(yè)模型下存在的風險是否有合理應對及是否進行了充分披露。

3.關聯(lián)交易問題

重點關注領域包括關聯(lián)方交易披露的完整性、關聯(lián)方交易的必要性及商業(yè)邏輯、關聯(lián)方交易定價依據(jù)及公允性、是否存在關聯(lián)交易非關聯(lián)化、是否存在利益輸送安排等。

財務難點

（一）EPC模式下收入確認

污水處理行業(yè)EPC模式下，收入確認需要考慮：

1.履約義務識別

新收入準則要求識別合同中的單項履約義務。履約義務是指合同中企業(yè)向客戶轉(zhuǎn)讓可明確區(qū)分商品的承諾。根據(jù)新收入準則第十條規(guī)定，可明確區(qū)分商品和服務需同時滿足兩個條件：

(1)客戶能夠從該商品本身或從該商品與其他易于獲得資源一起使用中受益;

(2)企業(yè)向客戶轉(zhuǎn)讓該商品的承諾與合同中其他承諾可單獨區(qū)分。

污水處理行業(yè)常見的EPC模式下，合同中涉及設計、采購與施工建造等多項承諾。如果企業(yè)能夠單獨提供設計、采購及施工建造等商品或服務，或者市場中易于找到第三方單獨提供上述商品或服務，通常表明客戶能夠從設計、采購及施工建造本身獲益。但是，設計、采購及施工建造是否可單獨區(qū)分，還需要考慮其在合同層面是否可以明確區(qū)分。如果企業(yè)需提供重大的服務將這些商品或服務整合成合同約定的組合產(chǎn)出，或者這些商品或服務將對彼此予以重大修改或定制，又或者這些商品或服務具有高度關聯(lián)性，則表明設計、采購及施工建造不可明確區(qū)分，應當作為一項單獨的履約義務。

2.履約義務在某一時點確認還是在某一時段內(nèi)確認

滿足下列條件之一的，屬于在某一時段內(nèi)履行履約義務；否則，屬于在某一時點履行履約義務：

(1)客戶在企業(yè)履約的同時即取得并消耗企業(yè)履約所帶來的經(jīng)濟利益。

(2)客戶能夠控制企業(yè)履約過程中在建的商品。

(3)企業(yè)履約過程中所產(chǎn)出的商品具有不可替代用途，且該企業(yè)在整個合同期間內(nèi)有權(quán)就累計至今已完成的履約部分收取款項。

對于EPC項目，企業(yè)為客戶設計建造一座污水處理廠。在整個項目構(gòu)成一項單獨履約義務的情況下，如果根據(jù)合同約定，企業(yè)在履約過程中在建的商品均由客戶控制，或者由于污水處理項目對于處理規(guī)模，排放標準，工藝設備，技術參數(shù)都有嚴格的客戶化要求，通常是基于現(xiàn)有水環(huán)境定制化的非標準產(chǎn)品等特性，使得企業(yè)在履約過程中所產(chǎn)出的商品具有不可替代用途，且企業(yè)在整個合同期內(nèi)有權(quán)就累計已完成的履約部分收取款項，則該履約義務應當在某一時段內(nèi)按照履約進度確認收入。

3.履約進度確定

對于在某一時段內(nèi)履行的履約義務，企業(yè)應當在該段時間內(nèi)按照履約進度確認收入，企業(yè)應當考慮商品和服務的性質(zhì)，采用產(chǎn)出法或投入法確定恰當?shù)穆募s進度。產(chǎn)出法是根據(jù)已轉(zhuǎn)移給客戶的商品對于客戶的價值確定履約進度；投入法是根據(jù)企業(yè)為履行履約義務的投入確定履約進度。實務中，行業(yè)內(nèi)較少采用實際測量的完工進度或建設方、施工方、監(jiān)理方三方簽認的工程形象進度等產(chǎn)出指標確定履約進度，而是通常采用投入法確定履約進度，例如按照累計實際發(fā)生的合同成本占合同預計總成本的比例確定履約進度。公司應定期復核已發(fā)生的成本與履約進度是否匹配，如各季度末獲取客戶出具的安裝驗收單、進度驗收單等外部證據(jù)，以核實實際發(fā)生成本是否能夠正確反映企業(yè)履行履約義務的進度。

（二）BOT的會計處理

對于污水處理行業(yè)另一常見業(yè)務BOT模式，亦需關注其會計處理問題。根據(jù)財政部發(fā)布的《企業(yè)會計準則解釋第14號》，企業(yè)提供建造服務或發(fā)包給其他方等，應當確定其身份是主要責任人還是代理人，并進行會計處理，確認合同資產(chǎn)。根據(jù)合同約定提供多項服務的，如既提供項目資產(chǎn)建造服務又提供建成后的運營服務、維護服務的，應當識別合同中的單項履約義務，將交易價格按照各項履約義務的單獨售價的相對比例分攤至各項履約義務。

企業(yè)根據(jù)項目合同約定，在項目運營期間，有權(quán)向獲取服務的對象收取費用，但收費金額不確定的，該權(quán)利不構(gòu)成一項無條件收取現(xiàn)金的權(quán)利，應當在項目資產(chǎn)達到預定可使用狀態(tài)時，將相關項目資產(chǎn)的對價金額或確認的建造收入金額確認為無形資產(chǎn)；若在項目運營期間，滿足有權(quán)收取固定或可確定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)條件的，應當在擁有收取該對價的權(quán)利（該權(quán)利僅取決于時間流逝的因素）時確認為金融資產(chǎn)，同時應當在項目資產(chǎn)達到預定可使用狀態(tài)時，將相關項目資產(chǎn)的對價金額或確認的建造收入金額，超過有權(quán)收取固定或可確定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的差額，確認為無形資產(chǎn)。

項目資產(chǎn)達到預定可使用狀態(tài)之后，企業(yè)應當按照收入準則確認與運營服務相關的收入。實務中，BOT項目應適用金融資產(chǎn)模式還是無形資產(chǎn)模式，亦或是混合模式進行會計處理，需要根據(jù)合同條款等進行判斷，例如企業(yè)應當關注特許經(jīng)營權(quán)合同對保底污水處理量及污水處理單價構(gòu)成的條款安排等，進一步分析判斷其對會計處理的影響。

（三）應收賬款和合同資產(chǎn)的減值

環(huán)保行業(yè)客戶多為政府、國有大中型企業(yè)，項目結(jié)算可能需要經(jīng)過較長時間的審批流程?？蛻敉枰鶕?jù)其資金預算規(guī)劃、總體工程進度等因素安排付款，造成回款周期較長，使得公司應收賬款余額較大，逾期比例比較高，可能產(chǎn)生壞賬風險。公司不應以欠款方為關聯(lián)方客戶、優(yōu)質(zhì)客戶、政府工程客戶或歷史上未發(fā)生實際損失等理由而不計提壞賬準備。公司應根據(jù)預期信用損失模型，可合理劃分不同組合后分別進行減值測試，不同組合的劃分應當充分說明確定信用風險特征的依據(jù)。相關依據(jù)包括客戶類型、商業(yè)模式、付款方式、回款周期、歷史逾期、違約風險、時間損失、賬齡結(jié)構(gòu)等因素形成的顯著差異。

公司在確定預期信用損失率時應考慮前瞻性信息，包括使用宏觀經(jīng)濟信息（如消費者信心指數(shù)、利率、監(jiān)管變化及法律變化等）的影響。值得注意的是，實務中一個常見問題是污水處理企業(yè)中存在以未決算或未審計等名義長期掛賬已完工并實際交付的工程項目，對于在某一時段內(nèi)履行的履約義務，公司應按履約進度確認收入，各報告期末存在已完工未結(jié)算或未收款的合同對價，應當依據(jù)合同條款中規(guī)定的結(jié)算條件與結(jié)算時點，判斷是否擁有無條件向業(yè)主收取合同對價的權(quán)利，準確區(qū)分并列報應收賬款或合同資產(chǎn)，并按照上述相應的會計政策計提壞賬準備。

（四）研發(fā)費用核算

科創(chuàng)板的污水處理行業(yè)IPO企業(yè)，研發(fā)投入呈現(xiàn)逐年增加，主要是由于我國的污水處理排放標準不斷提升，行業(yè)競爭性需要企業(yè)緊跟行業(yè)技術發(fā)展趨勢。如何合理區(qū)分研發(fā)費用與主營業(yè)務成本是實務中重要的會計核算問題。如污水處理行業(yè)的常見業(yè)務模式EPC下,公司受業(yè)主委托對工程建設項目的設計、采購、施工、試運行等實行全過程或若干階段的承包，公司的研發(fā)活動為生產(chǎn)需求導向，研發(fā)階段的截止和生產(chǎn)階段的開始時點和過程交叉比較模糊，造成研發(fā)費用和主營業(yè)務成本缺乏明確的區(qū)分界限。公司應制定并嚴格執(zhí)行研發(fā)相關內(nèi)控制度，明確研發(fā)支出的開支范圍、標準、審批程序等，按照具體研發(fā)項目設立臺賬，歸集核算與特定項目相關的研發(fā)人員工資費用、直接投入費用、折舊攤銷費用、設計費用、裝備調(diào)試費、委托外部研究開發(fā)費用、其他費用等，從而為研發(fā)費用的準確核算提供充分基礎。

財務核查問題

（一）運營模式劃分和收入確認

從事環(huán)保行業(yè)的企業(yè)可能擁有一種或多種銷售或運營模式，相關核查重點包括：

檢查相關特許經(jīng)營權(quán)合同與運營合同條款、服務模式是否相匹配，項目類型劃分是否準確；

檢查業(yè)務合同條款，復核相關運營模式下的收入確認方式是否恰當（一次性確認收入或在一段時間確認），是否符合相關準則規(guī)定；

檢查合同、進度確認單、預計總成本預算及實際已發(fā)生成本等，復核外部依據(jù)是否充分，收入計算是否準確等；

對重要的尚未完工項目，安排實地查看，并對客戶進行訪談；

復核主要項目成本明細，查閱合同結(jié)算周期及結(jié)算方式，訪談相關業(yè)務人員，結(jié)合收入核查結(jié)果，獲取可比公司招股書、年報等公開資料，對公司毛利率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、業(yè)務模式、客戶結(jié)構(gòu)等與可比公司對比分析，檢查重大差異原因；

評價對個別客戶是否存在重大依賴及相關風險；

對重大客戶執(zhí)行函證、走訪等核查程序，核查交易金額是否準確、債權(quán)債務關系是否成立、雙方對合同條款是否有歧義，分析各年末應收主要客戶基本情況、交易性質(zhì)、主要客戶變動情況和原因等。

（二）內(nèi)部控制

環(huán)保行業(yè)公司應當確保其具備適當?shù)臉I(yè)務資質(zhì)，業(yè)務開展合法合規(guī)。因此，在項目獲取和執(zhí)行過程中應具有健全有效的內(nèi)部控制。通常相關核查重點包括：

不同業(yè)務模式下的訂單來源；承接項目所履行的招投標或其他適用的采購程序是否完備，合同或訂單的獲取是否合法且有效；是否存在聯(lián)合競標、轉(zhuǎn)包、分包等情況；

有關已發(fā)生但尚未結(jié)算成本、對外分包項目成本的內(nèi)部控制是否健全，數(shù)據(jù)是否真實、準確及完整；

業(yè)務分包是否符合法律法規(guī)，對分包合同的乙方資質(zhì)檢查是否建立核查制度。

（三）研發(fā)支出

研發(fā)支出相關核查也是A股IPO近年的重點監(jiān)管領域，核查內(nèi)容主要包括：

檢查與研發(fā)支出有關的內(nèi)部控制制度建立及執(zhí)行情況；

查閱研發(fā)項目立項報告和研發(fā)支出統(tǒng)計表等，訪談研發(fā)部門負責人并結(jié)合現(xiàn)場觀察，檢查研發(fā)費用對應項目的整體預算、費用支出金額及實施進度；

審核研究和開發(fā)階段的劃分方法、研發(fā)支出資本化時點；

查閱同行業(yè)公司招股書、年報等公開資料，檢查可比公司有關研發(fā)支出的情況，與公司進行比對分析，若存在重大差異，進一步檢查差異原因；

查閱公司年度匯算清繳資料，審核研發(fā)支出明細，檢查是否存在應計入營業(yè)成本或者其他期間費用卻不恰當計入研發(fā)支出的情況。